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Vermögens-Bulletin Persönliche Anlagestrategien für Ihre Anlagepraxis und Tipps für Ihre private Geldanlage Outperformance-Zertifikate: Hebelwirkung in die richtige Richtung Zuletzt habe ich mich in meiner Zertifikate-Serie den sicherheitsorientierten Garantie-Zertifikaten gewidmet. Heute möchte ich mit den Outperformance-Zertifikaten eine Gattung aufgreifen, die für die spekulativen Anleger unter Ihnen einen Blick wert ist. Ähnlich wie bei Optionsscheinen profitieren Sie dabei mit dem Hebeleffekt überproportional an steigenden Kursen des Basiswerts (Aktie oder Index). Ganz im Gegensatz zu Optionsscheinen wirkt dieser Hebel aber nicht in die andere Richtung, an Verlusten partizipieren Sie lediglich 1:1. Ein kleines Beispiel: Ein Outperformance-Zertifikat auf Porsche (Aktienkurs zu Beginn 40 Euro) mit einer Laufzeit von zwei Jahren besitzt eine Partizipationsrate von 150%. Angenommen, die Porsche-Aktie steht in zwei Jahren bei 48 Euro. Die Partizipationsrate von 150% macht dann aus dem 20%-igem Gewinn mit der Aktie einen Gewinn von 30% mit dem Zertifikat. Angenommen, die Porsche-Aktie verliert im gleichen Zeitraum 20%, dann macht auch das Zertifikat 20% Minus, denn die Partizipationsrate gilt nur im Gewinnfall. Klingt das nicht fantastisch? Aber bevor Sie jetzt losstürmen und einige Outperformance-Zertifikate kaufen, will ich schnell noch auf den Haken an der Sache eingehen: Natürlich schenken Ihnen die Emittenten diesen Vorteil nicht umsonst, Sie müssen dafür bezahlen. Und zwar wie bei Zertifikaten üblich mit dem Verzicht auf Dividendenausschüttungen. Die Dividenden werden vom Emittenten zur Finanzierung des Outperformance-Mechanismus verwendet. Und noch etwas: Die volle Partizipationsrate entfalten die Zertifikate erst zum Laufzeitende. Während der Laufzeit liegen die Kurse üblicherweise deutlich unter dem theoretischen Wert (Steigerung Basiswert mal Partizipationsrate), vor allem wenn vor dem Fälligkeitstermin noch Dividendenzahlungen ausstehen. Oftmals fällt der Abschlag allerdings etwas zu hoch aus. Wer ein wenig Zeit mitbringt und die verschiedenen Outperformance-Zertifikate vergleicht, kann hier so manches Schnäppchen machen. Vorsicht jedoch bei Zertifikaten, deren Basiswert schon weit im Gewinn liegt: In diesem Fall wirkt der Hebeleffekt auch nach unten, nämlich solange wie sich das Zertifikat noch im Gewinn befindet. Bei unserem Beispiel würde ein Kurssturz bei Porsche von 48 auf 40 Euro kurz vor der Fälligkeit ausreichen, um den 30%-igen Gewinn des Zertifikats komplett zunichte zu machen. Mein Fazit: Outperformance-Zertifikate eignen sich für Sie, wenn Sie Kursgewinne für eine Aktie oder einen Index erwarten, aber Ihnen Optionsscheine oder Hebel-Zertifikate zu riskant sind. Mit ihnen setzen Sie auf steigende Kurse ohne Gewinnbegrenzung. Im Vergleich zu Optionsscheinen fällt der Hebel zwar kleiner aus, dafür wirkt er aber (bis auf die genannte Ausnahme) nicht auf Kursverluste - ein Vorteil für den Fall, dass Sie mit Ihrer Einschätzung doch einmal daneben liegen sollten.
Die Kürzung der Entfernungspauschale war nichts als reine staatliche Willkür Jetzt können Sie die Pauschale wieder ab dem ersten Kilometer geltend machen. Das gilt für Unternehmer, Freiberufler und auch Angestellte gleichermaßen. Ebenso bei Einkünften aus Vermietung/Verpachtung oder aus Kapitalvermögen. Pro Entfernungskilometer dürfen Sie wie früher 30 Cent ansetzen. Das Verfahren soll möglichst schon im ersten Quartal wiederbelebt werden. Aber nicht nur, damit Sie als Steuerzahler schneller an die Erstattung kommen. Vielmehr steckt noch eine weitere Überlegung hinter dieser Eile des Fiskus: Bei Verzögerung könnten für 2007 Erstattungszinsen nach § 233 AO anfallen. Wenn Sie für 2007 nicht die volle Entfernung geltend gemacht haben, holen Sie das jetzt einfach nach. Die Änderung der Steuerfestsetzung wird bei nachträglicher Geltendmachung von Amts wegen veranlasst. Die steuerliche Bemessungsgrundlage mindert sich um bis zu 1.320 €. Als Arbeitgeber können Sie Zuschüsse zu den Fahrtkosten unter 20 km wieder pauschal besteuern. Das geht auch dann, wenn Sie die Lohnsteuerbescheinigungen für 2007 schon übermittelt oder erteilt haben. Machen Sie von der Pauschalierung Gebrauch, dürfen Sie bereits ausgestellte Nachweise aber nicht ändern. Bescheinigen Sie Ihren Mitarbeitern dann zusätzlich, dass ihr Lohn nunmehr pauschal besteuert wurde. Damit können die Arbeitnehmer eine entsprechende Korrektur beim Finanzamt geltend machen. Auch für den Lohnzahlungszeitraum 2008 dürfen Sie als Arbeitgeber eine Pauschalierung vornehmen. Belassen Sie es bei der bisherigen Besteuerung, können Ihre Mitarbeiter Fahrten als Werbungskosten ansetzen. Mit ihren übrigen Werbungskosten müssen sie aber über dem Arbeitnehmer-Pauschbetrag von 920 € liegen. Sonst sind die Fahrtkosten bereits mit der Pauschale abgegolten. Ihre Bilanz oder Einnahmen-Überschuss-Rechnung müssen Sie für 2007 selbst anpassen und nachmelden. Sie sollten die Entfernungspauschale gleich von Anfang an bei der Gewinnermittlung für 2008 einbeziehen. Ebenso bei Einkünften aus Kapitalanlagen sowie aus Vermietung und Verpachtung.

Daher mein Einkaufstipp für das Weihnachtsgeschäft: Schauen Sie doch auch mal nach Platinschmuck. Wenn Ihnen der Juwelier dann aber deutlich mehr Geld für den Ring oder die Kette abnehmen möchte, verweisen Sie doch einfach auf die aktuelle Marktsituation mit dem „günstigen“ Platin. Vielleicht kommt er Ihnen beim Preis ja etwas entgegen. Setzen Sie auf DEN Megatrend des 21. Jahrhunderts Zukunft für Ihr Portfolio. Die Klimakatastrophe wird kommen, das ist sicher. Nur mit modernster Technik aus starken Unternehmen lässt sich der Klimawandel bekämpfen.

Nachfrage jedoch nur leicht rückgängig Doch zurück zum Öl: Tatsächlich hat die Nachfrage nachgelassen. Das hat auch die Internationale Energie Agentur (IEA) in ihrer jüngsten Prognose gesagt. Aber von einem Einbruch kann nun wahrlich nicht die Rede sein: Für 2009 erwartet die IEA einen Rückgang der Nachfrage um 200.000 Fass am Tag auf 85,5 Mio. Barrel. An der langfristigen Prognose hält die IEA im erst kürzlich erschienenen World Energy Outlook 2008 jedoch fest: Bis zum Jahr 2030 kann die Ölnachfrage auf bis zu 106 Mio. Barrel pro Tag ansteigen. Auch wenn jetzt die OPEC die Förderquoten drosselt und so den Eindruck vermittelt, dass Öl im Überfluss vorhanden sei, kann ich nur sagen: Dieser Eindruck täuscht. Zum einen lässt die Marktmacht der OPEC nach. Die Organisation repräsentiert nur noch 44% des weltweit geförderten Öls. Zudem ist absehbar, dass die Zahl der Mitgliedsländer in den nächsten Jahren zurückgehen wird. Denn die OPEC ist ja die Organisation der Erdöl exportierenden Länder. Bei zurückgehenden Förderquoten z.B. in Mexiko ist es nur eine Frage der Zeit bis einige Länder nicht mehr in der Lage sein werden, Erdöl zu exportieren. Hier werden wir aber schon morgen schlauer sein, wenn die OPEC im algerischen Oran zu einem Treffen zusammenkommt. Laut verschiedener Prognosen ist mit einer deutlichen Verringerung der Produktion von bis zu 2 Mio. Barrel am Tag zu rechnen. Das sollte den Ölpreis kurzfristig wieder über die Marke von 50 Dollar heben. Benzin kostet in den USA nur 0,40 Euro pro Liter Übrigens: Ist Ihnen an der Tankstelle etwas aufgefallen? Der Preis für Benzin und Diesel ist seit September stark gefallen. Aktuell kostet der Liter Benzin so um 1,10 Euro. Das sind immerhin fast 32% weniger als beim Rekordhoch von 1,60 Euro. Im gleichen Zeitraum ist jedoch der Rohölpreis um über 70% gefallen. Der extrem hohe Steueranteil hält den Benzinpreis weiterhin hoch. In den USA sieht das anders aus: Hier hat sich der Benzinpreis seit dem Sommer halbiert, von 4 Dollar auf nur noch 2 Dollar pro Gallone. Übrigens sind das nach aktuellem Wechselkurs nur 0,40 Euro pro Liter. Bei diesem Preis müsste eigentlich auch bald wieder der Verkauf von großen SUVs wie dem Hummer anziehen. Aktuell bieten Händler in den USA diesen riesigen Geländewagen für rund 31.000 Dollar, umgerechnet 23.500 Euro an.

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